金吾财讯 | 浙商证券领研报指，23Q3哔哩哔哩-W(09626)结束发进58.05亿(YoY+0.2%，QoQ+9.4%)，适宜预期。经退换回母脏去世 8.8亿(YoY去世发窄50%尊龙凯时中国官方网站，QoQ去世发窄8.8%)，去世超预期12.8%，经退换回母去世率15.1%(YoY发窄15.3pct，QoQ发窄3.0pct)，主倘使研领费用戒指强于预期，齐部被毛利、销卖奖处费用领扬劣于预期所对消。 该行指，掂质24年，广告需要回附高带去的发进毛利弹性，和费用端的劣化，无视动员私司渐渐走腹
金吾财讯 | 浙商证券领研报指，23Q3哔哩哔哩-W(09626)结束发进58.05亿(YoY+0.2%，QoQ+9.4%)，适宜预期。经退换回母脏去世 8.8亿(YoY去世发窄50%尊龙凯时中国官方网站，QoQ去世发窄8.8%)，去世超预期12.8%，经退换回母去世率15.1%(YoY发窄15.3pct，QoQ发窄3.0pct)，主倘使研领费用戒指强于预期，齐部被毛利、销卖&奖处费用领扬劣于预期所对消。
该行指，掂质24年，尊龙凯时广告需要回附高带去的发进&毛利弹性，和费用端的劣化，无视动员私司渐渐走腹亏利。外少久，该行认为B站行为稠缺的视频社区外枢代价也曾真浮，用户浸透率仍有前进空间。
该行测算私司23/24/25年发进离别为225/261/295亿元，Non-GAAP脏利润离别为-36.8/-2.0/12.9亿元。按P/S估值法，给予24年发进2倍P/S测算B站邪当估值 523亿元(581亿港元，港币：东讲想主仄难遥币汇率取0.9)，指标价140港元尊龙凯时中国官方网站，护卫“购进”评级。